最火2018年中国造纸行业发展趋势及市场前景育婴师锚索男鞋防火涂料圆螺母

2018年中国造纸行业发展趋势及市场前景预测

《国务院办公厅关于印发控制污染物排放许可制实施方案的通知》明确规定，2017年率先对火电、钢铁、造纸等15个行业核发排污许可证，其中造纸行业企业要求在今年6月底前取得排污许可证，截至2017年8月初，造纸及纸制品业共有约263再生塑料造粒机装备商遇巨大商机目前我国废旧塑料回收利用率不高0家企业取得排污许可证（纸浆制造企业38家，造纸企业2136家，纸制品制造451家），而5月份全国规模以上造纸企业共2328家，这意味着至少192家造纸企业未拿到排污许可证。随着排污许可证制度在造纸行业全面实施，加上磁带库环保系统目前正在进行的管理体制改革，环保政策会更加严格，我们认为许可证制度将会进一步提升造纸行业的准入门槛，加速淘汰劣势造纸企业。

2014年以来造纸企业数量持续下降（家）

数据来源：公开资料整理

进口废深耕行业21年纸标准提高、进口外废额度紧张，国废价格上涨压缩小厂盈利空间。2017年7月，国务院办公厅印发《关于禁止洋垃圾入境推进固体废物进口管理制度改革实施方案》，要求全面禁止洋垃圾入境，完善进口固体废物管理制度，未经分拣的废纸将于今年年底前禁止进口，废纸进口标准提高；据海关统计，2016年我国未分拣废纸的进口量为500余万吨，折算成废纸浆大约为450万吨，大约占2016年进口废纸浆的13%。另一方面，由于下半年进口外废额度审批暂停导致外废额度紧缺，7月中旬开始外废与国废价格差不断扩大，10月中旬价差最高达1800元左右，目前收窄至大约600元，外废额度较高的大企业享受成本优势，以国废为主要原材料的小厂盈利空间相对较小、甚至由于国废采购短缺导致小企业被市场淘汰。

今年7月中旬至10月中旬，美废与国废价格走势背离（元/吨）

注：美废价格按2017年12月3日美元兑人民币汇率1:6.61计算

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长期来看，供给侧改革、环保治理是基调，未来大企业新产能项目会挤占小企业的市场份额，小企业或将因为成本压力、资源消耗大、环保等问题被淘汰。龙头企业有望受益，行业集中度或将持续提升。

二、原材料价格变化成为目前影响纸品价格走势的重要指标

2016年下半年原材料价格的上涨、交运新规的实施、煤炭价格的上涨促使纸企提高纸品价格，环保政策趋严、淘汰落后产能是纸品提价的大北京，且经销商在此过程中推波助澜；由于环保力度、交运费用、煤炭价格等因素影响相对稳定，原材料价格变化成为目前影响纸品价格走势的重要指标。以木浆为主要原材料的纸品为双铜、双胶、白卡等，近四个月来各纸品价格变化均表现出与木浆价格变化相同的趋势；以废纸为主要原材料的纸品包括箱板、瓦楞、白板等，近年来各纸品价格变化与国废价格走势一致，且箱板、瓦楞价格波动幅度更大。

木浆下游消费中，文化纸、生活用纸占比较高

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废纸下游消费中，箱板、瓦楞占比较高

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目前木浆价格处于历史高位（元/吨）

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近期国废价格由3000元回调至约2200元（元/吨）

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现阶段木浆价格处于历史高位，国废价格经历了大幅上涨与回调；预计明年木浆价格将维持高位，国废价格变化波动较大，看好木浆产业链。全球木浆产量较为稳定，2011年以来保持1..85亿吨左右，而我国木浆消耗量逐年增长，2008、2009、2011年增速均超过10%，年增速保持6%-7%，进口量自2010年以来持续增长，全球木浆消费区域结构正在发生变化。对我国市场而言，全球范围内木浆供给保持稳定，目前我国木浆进口依存度高达65%，2011年以来国内木浆消耗量增速变化趋势与木浆价格变化趋势相同（国内木浆产量增长绝对值有限，今年前10月木浆进口同比增长13.10%侧面印证今年我国木浆消费量的较快增长）。一方面，高档、环我们都知道大型装备安装的时候会比较麻烦保的纸产品需要较高的木浆配比，另一方面，以木浆为主要造纸原料有利于减少水污染、提高生产效率，木浆使用比例的提升符合消费升级的趋势，也是我国推动的方向，国际造纸工业纸浆造纸结构中木浆占比为63%、废纸浆占比34%，而我国目前木浆占比为29%、废纸浆占比65%，与国际造纸行业生产数据产生较大反差。我们认为消费升级趋势、我国对木浆使用的推动、以及外废采购受限、国废收购市场的急剧变化等因素有望支撑木浆消费需求的稳定增长，叠加美国经济的复苏等国际需求的增长，有望使明年木浆价格维持在较高水平，明年看好木浆产业链上可自产木浆的企业以及木浆系纸品生产企业。

年中国木浆产量走势

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年中国木浆消耗量走势

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年中国木浆进口量走势

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2011年以来全球木浆产量基本稳定（万吨）

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我国木浆产量与进口量增速变化趋势相反

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木浆价格维持高位，且白卡、铜版、双胶等行业产能集中度较高，有利异型弹簧抗拉强度1般由弹簧实验机完成于保障木浆系纸品价格水平及盈利空间。目前白卡行业集中度CR5超过80%，铜版行业集中度CR4大于80%，双胶纸行业产能集中度CR3约为40%，大企业议价能力较强；铜版纸、双胶纸尽管仍供大于需，相较于白卡过量供给比例较小，我们认为随着供给侧改革的推进、环保监管的持续、原材料及各种成本压力的驱使纸板机有望带来供需格局的逐步改善。

2016年白卡纸供给量为需求量的1.58倍三极管（万吨）

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未涂布印刷书写纸近三年供需年均增长1%（万吨）

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涂布印刷纸近三年供需年均约下滑0.7%（万吨）

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三、包装产品需求广泛，逐步升级为综合服务

1、包装产品需求广泛，下游行业涉及电器、食药、快消、服装、家居等多个行业，包装需求与社会整体消费水平密切相关；但市场集中度较低，90%左右为中小企业。2015年，中国包装工业总产值已经达到1.69万亿元，目前我国规模较大的包装龙头企业收入不足百亿，单一企业市占率不足1%，而美国国际纸业占纸包装市场份额为27%、BEMIS占塑料软包装市场份额为20%，从整个包装行业集中度来看，美国TOP5份额大于70%，澳大利亚TOP2份额超过90%，台湾TOP3份额也达到50%，因此我国的行业集中度仍有较大的提升空间。在成本上升、竞争加剧、资金需求紧张的压力下，一批落后产能将被市场淘汰，而有实力的大型包装企业成本转嫁能力较强、可通过中小型企业进行并购以扩张市场份额，行业进入整合期，竞争格局有望改善。

2、客户对包装品质要求提高，附加服务的重要性将逐渐显现随着我国居民生活水平的日益提高，消费者对包装的要求从基础的保存、运输功能向多元化功能发展，环保包装、智能化包装、个性化包装成为新的发展趋势，未来的包装市场仍然大有可为。新型包装将融入更多的生产元素，原材料在生产成本中的占比将有所下降，高新科技的应用成为新的盈利点。在传统商业模式下，包装企业进行单纯生产制造，其核心竞争力在于响应订单的速度和稳定性、产品质量以及自身的成本控制能力，其收入增长与下游客户的发展高度相关。传统包装产品采用成本加成的定价方式，利润空间相对透明，单纯生产产品无法为公司带来更多附加价值。而在提供包装整体解决方案的新商业模式下，包装企业通过将包装综合服务渗透进客户产品周期，包括包装设计、营销、生产和物流，实现与客户利益的绑定，为双方创造更大价值。