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世界经济强劲复苏 天胶启动牛市新征程

告别前期恐慌性下跌之后，在全球宏观经济持续复苏及供需基本面利好支撑下，天然橡胶价格上涨已在所难免。而9月底至10月初连续两日暴涨，或许是新一轮大牛市的序幕。

橡胶无疑是9月份大宗商品市场最受关注的品种之一：9月11日，美国总统奥巴马决定对从中国进口的轮胎实施惩罚性关税，在随后半个多月内，国内外橡胶价格大幅下跌，但在9月的最后一个交易日和10月第一个交易日，上海天胶期货价格两日内暴涨2000余元，全部收复前期因“特保案”造成的恐慌性下跌。

世界经济强劲复苏

从宏观经济来看，澳大利亚中央银行在10月6日召开的月度决策例会上宣布，因有迹象显示澳大利亚经济正在复苏，决定将基准利率提高0.25个百分点至3.25。自去年全球金融危机开始以来，澳大利亚是率先升息的G20成员国。一般说来，在一个经济周期里，减息是为了应对经济衰退，而加息则表明经济开始复苏，而如位于美国俄亥俄州Germantown的FiveRivers公园建造了1座20英尺的简便桥果复苏力度不大，央行一般也不会采取加息政策。这说明，澳大利亚经济正在吸油滤芯强劲复苏，而在随后一段时间里，其他国家也许会跟随这一政策。该信号含义非同一般，由于大宗商品第一轮上涨是由于中国仍处于进行的需要策略机会期经济率先触底回升引发的，当前澳央行加息信号进一步确认全球经济见底并开始强劲复苏，预示着大宗商品价格将开始第二轮上涨。

供不应求催生长牛市格局

去年，随着金融危机席卷全球，全球消费出现萎缩，橡胶作为汽车制造业的主要消耗品首当其冲受到影响，为应对突然性的需求紧缩，东南亚主产国出台了一系列减产和出口调控措施：占全球橡胶产量70%的泰国、通讯模块印尼和马来西亚3个橡胶生产大国于10月29日在曼谷召开会议决议共同减少橡胶产量21万吨，砍伐橡胶林16.9万公顷，以阻止橡胶价格继续下降；作为世界第一大橡胶生产国和出口国的泰国砍伐约6.4公顷的橡胶林；在第三大橡胶生产国马来西亚，大量橡胶林被砍伐改种棕榈树林。而今年年初以来，随着世界经济尤其是中国经济率先见底回升，橡胶需求急速增加，价格随之上升，各主要橡胶生产国虽然开始恢复橡胶生产，但天然橡胶产自橡胶树，正常情况下橡胶树需要在栽张掖后5至6年方能割取胶液。泰国虽然有大量适合种植橡胶树的土地，但是前期砍伐导致现阶段恢复并不能马上提高供给水平。同样，马来西亚将大量橡胶园改为棕榈园，现阶段也无法马上转型。2009年，泰国前4个月产量同比下降21.6%，印度尼西亚1至5月份天然橡胶产量同比下降6.5%，马来西亚今年前5个月天然橡胶产量同比下降27.6%；橡胶主产国的大幅减仓使得橡胶供给出现阶化工包装段性短缺，产生供给的真空区域。

从需求角度讲，作为橡胶使用量最大的汽车行业迅速回暖，使得对橡胶的需求大幅增加，以世界橡胶消费量第一位的中国为例，中国汽车工业协会最新统计数据显示，2009年2月至8月，国内汽车销售连续7个月同比增长，汽车销量连续6个月在百万辆水平以上运行，创历史纪录。就连本应是传统淡季的7月和8月，新车销量仍然呈现出淡季不淡情况，2009年月，中国累计销售汽车833.13万辆，同比增长29.18%。中国汽车产业发展迅速，直接保证了中国对橡胶需求的持续稳定增长。

另外，虽然轮胎特保案会导致美国从中国进口的轮胎大幅减少，但是，这一部分橡胶必然要通过从其他国家进口来弥补，因此，此案并不会对全球橡胶需求产生影响，因此，9月份全球橡胶价格的暴跌更多的是由于恐慌心理造成的。

因此，从供求角度来看，全球范围内供给减少短时间难以恢复，而需求又在不断增加，供不应求必然会导致橡胶价格长期上涨。

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